Читать онлайн Инвестиции. Краткий курс бесплатно
1. Предмет курса «инвестиции» и его связь со смежными дисциплинами
1. В современных условиях российской действительности активизация инвестиционного процесса, повышение его эффективности служат отправной точкой экономического роста и перехода к устойчивому развитию национальной экономики.
Курс «Инвестиции» призван на теоретическом уровне предоставить действенный инструментарий, позволяющий:
✓ провести теоретический анализ категории «инвестиции»;
✓ определить действенную государственную инвестиционную политику;
✓ выделить направления управления инвестиционными процессами;
✓ определить методологию управления инвестиционными процессами со стороны инвестора.
Предмет курса «Инвестиции» – круг отношений, возникающих в процессе инвестиционной деятельности между его участниками.
Методологическую базу курса «Инвестиции» составляют:
✓ теоретические и практические разработки ученых;
✓ нормативно-правовые акты, связанные с инвестициями.
Результатом изучения курса «Инвестиции» является знание студентами:
☝основ современного реального и портфельного инвестирования;
☝основ анализа и оценки инвестиционных проектов;
☝основ финансирования капитальных вложений посредством привлечения различных источников;
☝инновационных методик обеспечения капитальных вложений – финансовый лизинг, проектное финансирование, эмиссия ценных бумаг и т. д.;
☝управления инвестиционным портфелем;
☝основных инструментов рынка ценных бумаг – акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя и т. д.
2. Для изучения курса «Инвестиции» необходимо наличие базовых знаний по следующим дисциплинам:
✓ финансовая математика;
✓ финансы;
✓ экономика предприятия;
✓ цикл управленческих дисциплин.
Курс «Инвестиции» находится в тесном взаимодействии: 0 с финансовым анализом;
✓ финансовым менеджментом;
✓ инвестиционным анализом;
✓ биржевым делом;
✓ основами фондового рынка;
✓ форвардными и фьючерсными сделками;
✓ операциями с ценными бумагами;
✓ техническим и фундаментальным анализом.
2. Цели, задачи и методы изучения курса «инвестиции»
1. Цели курса «Инвестиции» – развитие системного представления о структуре, основных тенденциях развития российского и мирового инвестиционного процесса, формирование умений и навыков, позволяющих на профессиональном уровне заниматься теоретическими и практическими вопросами анализа и управления инвестициями.
2. Задачи курса «Инвестиции» состоят в раскрытии следующих вопросов:
✓ сущность инвестиций как экономической категории, их роль и значение на макро- и микроуровнях;
✓ классификация инвестиций и их структура;
✓ источники финансирования капитальных вложений и методы выбора наиболее надежных из них;
✓ методика экономического обоснования капитальных вложений;
✓ планирование инвестиций в организации;
✓ формирование оптимального портфеля инвестиций в организации;
✓ сущность капитального строительства;
✓ экономическая оценка инвестиций;
✓ оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций;
✓ инвестиционные риски, их оценка, пути предотвращения или снижения;
✓ процедура научно обоснованного принятия решений в области инвестиций;
✓ накопление опыта, связанного с инвестициями;
✓ выработка и определение рекомендаций для управления инвестиционными процессами.
В ходе реализации конкретных практических исследований эти задачи корректируются и дополняются.
3. Наука об инвестициях опирается на определенные методы:
✓ общенаучного познания;
✓ специальные.
Методы общенаучного познания включают:
✓ описание;
✓ индукцию;
✓ дедукцию;
✓ функциональный анализ;
✓ системный анализ;
✓ абстрагирование.
Специальные методы применяются и разрабатываются индивидуально в рамках данной науки. К ним относятся: 0 математический анализ, прогнозирование;
✓ программирование;
✓ изучение текстовой информации, представленной в законах, работах известных экономистов и т. д.
На современном этапе развития человеческого общества широко используются компьютерные средства работы с информацией. Они позволяют проводить сбор актуальной и объективной информации, вести эффективный обмен и ее распространение, а также анализировать ее.
3. Инвестиции: экономическая сущность и виды
¡ Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
1. Инвестиции занимают важное место в экономике, поскольку необходимы для ее стабильного развития и устойчивого роста. Структура и степень активности инвестиционного процесса определяют экономический потенциал конкретного государства, оказывают влияние на уровень жизни населения. На уровне национальной экономики инвестиции необходимы для обеспечения расширенного воспроизводства и реализации различных структурных преобразований.
Основной экономический стимул инвестирования – получение дохода от вложения финансовых средств. К инвестициям относятся только вложения с целью получения прибыли, увеличения объема изначального капитала.
2. Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам.
В зависимости от характера участия в инвестировании выделяют инвестиции:
☝прямые – вложения финансовых ресурсов инвестором непосредственно в объекты инвестирования. Чаще всего осуществляются опытным инвестором, располагающим полной информацией о состоянии объекта инвестиций;
☝косвенные – инвестиции, осуществляемые через инвестиционных или финансовых посредников. Они используются инвесторами, не имеющими достаточного опыта и квалификации для этого. Могут реализовываться посредством приобретения ценных бумаг, выпускаемых различными инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые и осуществляют инвестиции. Посредники затем распределяют доход среди своих клиентов.
В зависимости от периода инвестирования инвестиции бывают:
☝краткосрочными – инвестиции на период, не превышающий года;
☝долгосрочными – инвестиции на период более года.
В зависимости от формы собственности выделяют инвестиции:
☝частные – инвестиции, осуществляемые негосударственными организациями или гражданами;
☝государственные – инвестиции, осуществляемые органами государственной власти, местного самоуправления или государственными предприятиями, с привлечением средств бюджетов различных уровней, внебюджетных фондов;
☝иностранные – инвестиции, осуществляемые иностранными государствами, юридическими лицами или гражданами;
☝совместные – инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами различных государств.
3. Особое место в экономике России занимают иностранные инвестиции, под которыми понимают вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуги информации.
Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.
Прямые – это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акций или акционерного капитала организации.
Портфельные инвестиции – покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10 % в общем акционерном капитале организации.
Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т. д.
4. Сущность инвестиционного процесса. Недостатки современных инвестиционных процессов в национальной экономике
¡ Инвестиционный процесс – уникальный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый для получения дохода через инвестирование.
1. Инвестиционный процесс как система включает:
☝инвестора как субъекта;
☝объект инвестиций;
☝взаимодействие между объектом и субъектом – инвестирование в интересах получения инвестиционного дохода;
☝инвестиционную среду – среду, в которой происходит взаимодействие объекта и субъекта.
Инвестиционный процесс не существует самостоятельно, а постоянно включен в определенное пространство. Он рассматривается во взаимосвязи с другими системами.
Каждый субъект ориентирован на развитие, для чего необходимы восполнение конкретных ресурсов, изменение свойств. Ориентация в реализации данной потребности исключительно на собственные силы неизбежно ведет к резкому замедлению роста за счет отвлечения основных ресурсов объекта.
В условиях специализации недостаточность собственных ресурсов заставляет субъект искать объект, основные характеристики которого позволяют восполнить существующий ресурсный дефицит. Потребность в инвестициях возникает в ситуации, когда потенциал найденного объекта не в полной мере удовлетворяет требуемым критериям и появляется необходимость внешнего участия для стимулирования развития.
Возможность осуществления инвестиционного процесса формируется в ситуации, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, достаточными для того, чтобы оказать необходимое воздействие на требуемые свойства объекта инвестиционного процесса.
В процессе осуществления вложения инвестор устанавливает взаимодействие с конкретным объектом, в результате чего становится его участником. Это объединение изначально в результате воздействия инвестора ведет к трансформации определенных характеристик объекта инвестиций. В дальнейшем подвергшиеся изменению характеристики в форме инвестиционного дохода оказывают воздействие на инвестора, изменяющее его характеристики и восполняющее существующий дефицит. Итогом инвестиционного процесса являются сущностные изменения субъекта и объекта. Инвестиционный процесс стимулирует трансформацию основных характеристик субъекта и объекта.
Множественные инвестиционные процессы направлены на постепенный охват всех субъектов и объектов и унификацию набора их свойств и степени проявления. Пределом выравнивания является не усреднение, а максимизация. Этим инвестиционные процессы стимулируют гомогенизацию характеристики соответствующей сферы.
2. Практика указывает на ряд недостатков современ-2 Ш ных инвестиционных процессов в национальной экономике:
☝их несоответствие росту и развитию национальной экономики;
☝недостаточность источников государственного и частного инвестирования;
☝неэффективность основных инвестиционных институтов;
☝недостаточную проработанность законодательства, регулирующего инвестиционные процессы;
☝недостаточную активность инвестиционных процессов в наукоемких и интеллектуально емких отраслях экономики;
☝недостаточную эффективность государственной инвестиционной политики.
Инвестиционные процессы позволяют сформировать и поддерживать искусственную цепную реакцию существования и развития связанных сфер, выступая катализатором развития общества. Инвестиционный процесс служит отправной точкой общественного развития.
5. Участники инвестиционного процесса
1. Основными участниками инвестиционного проШ цесса являются:
☝инвесторы – юридические и физические лица, осуществляющие вложение денежных и других средств в инвестиционные органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; предприятия и другие юридические лица, в том числе иностранные юридические лица, государства и международные организации; граждане, в том числе иностранные граждане;
☝заказчики – любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта;
☝пользователи объектов инвестиционной деятельности – инвесторы или другие юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности;
☝поставщики, страховые, банковские и другие посреднические организации, инвестиционные биржи и др.
2. Участниками инвестиционного процесса формули руются различные цели.
Распространенные формальные цели участников инвестиционного процесса:
✓ рост прибыли;
✓ увеличение масштабов производства;
✓ увеличение власти и престижа в обществе;
✓ решение различных социально-экологических проблем;
✓ сохранение или увеличение рабочих мест.
Участники инвестиционного процесса могут участвовать в нем со стороны как спроса, так и предложения.
3. Основными стратегиями поведения участников 3 Ш инвестиционного процесса являются:
☝равенство в достижении интересов участников. Рост эффективности деятельности и стратегии инвестора происходит пропорционально увеличению эффективности деятельности и стратегии пользователя инвестиций. Под воздействием конкуренции участники неизбежно стремятся получить относительное превосходство. Следование этой стратегии возможно при регулирующей функции государства посредством различных нормативно-правовых актов;
☝агрессия инвестора – выгода инвестора достигается за счет ущерба интересам пользователя инвестиций;
☝агрессия пользователя инвестиций – выгода пользователя достигается за счет ущерба интересам инвестора.
6. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений: понятие и классификация
1. До 1991 г. понятие «капитальные вложения» было синонимично понятию «инвестиции» и трактовалось как совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория капитальные вложения представляют собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.
Но инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. При этом капитальные вложения могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.
¡ Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектноизыскательские работы и другие затраты.
2. Инвестиции в форме капитальных вложений по направленности бывают следующих видов:
☝начальные – инвестиции в создание организации;
☝экстенсивные – инвестиции в расширение производства;
☝реинвестиции – инвестиции высвободившихся финансовых ресурсов в новые средства производства;
☝брутто-инвестиции – совмещение начальных инвестиций и реинвестиций;
☝направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т. д.;
☝обусловленные поиском новых технологий и разработок с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;
☝направленные на улучшение условий труда персонала;
☝направленные на удовлетворение государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены только за счет совершенствования менеджмента;
☝направленные на поддержание престижа предприятия.
В зависимости от объекта инвестирования инвестиции в форме капитальных вложений делятся:
☝на инвестиции в физические активы. Физические активы – это производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более года;
☝инвестиции в денежные активы. К денежным активам относятся права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц;
☝инвестиции в нематериальные активы. Под нематериальными активами понимаются ценности, приобретаемые предприятием в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.
7. Объекты и субъекты инвестиционном деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений
Понятие, правовое положение объектов и субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений, в Российской Федерации закреплены в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».